收益率计算(债券收益率计算例题)

债券投资一、债券投资的要素1. 债券面值 2.债券票面利率 3.债券到期日二、债券价值的含义及计算1. 债券价值的含义:债券的内在价值也称债券的理论价格,是将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折现的价值。(只有债券价值大于其购买价格时,该债券才值得投资)2. 债券价值的计算:①债券价值=债券各期利息的现值+债券面值的现值=债券面值*债券票面利率*(P/A,R,N)+债券面值*(P/F,R,N)

债券投资

一、债券投资的要素

1. 债券面值 2.债券票面利率 3.债券到期日

二、债券价值的含义及计算

1. 债券价值的含义:债券的内在价值也称债券的理论价格,是将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折现的价值。(只有债券价值大于其购买价格时,该债券才值得投资)

2. 债券价值的计算:

①债券价值=债券各期利息的现值+债券面值的现值

=债券面值*债券票面利率*(P/A,R,N)+债券面值*(P/F,R,N)

【经常采用市场利率作为评估债券价值所期望的最低投资收益率。R为期望的最低投资收益率】

3. 影响债券价值的因素

①债券面值 ②票面利率③债券期限④市场利率

【通常其他因素不变,债券面值与债券价值是同方向变化】

【通常其他因素不变,票面利率与债券价值是同方向变化】

【票面利率=市场利率 债券价值=债券面值 –债券评价发行】

【票面利率<市场利率 债券价值<债券面值–债券折价发行】

【票面利率>市场利率 债券价值>债券面值–债券溢价发行】

【债券溢价发行是为了对债券发行者未来多付出利息而给予的必要补偿。债券折价发行是对投资者未来少获利利息而给予的必要补偿】

4. 债券期限:

①债券价值随着债券期限的波动而波动(波动的原因主要是债券票面利率与市场利率的不一致。当债券票面利率=市场利率时,债券价值始终等于债券的面值,此时债券价值不受债券期限的影响。

②债券期限越短,债券票面利率对债券价值的影响越小。

③长期溢价债券的期限对债券价值的敏感性会大于长期折价债券。

④随着债券期限的延长 债券偏离面值的幅度会逐渐趋于稳定。

5. 市场利率

【市场利率是决定债券价值的贴现率】

【其他因素不变,市场利率与债券价值成反方向变动】

【长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券】

【长期溢价债券对市场利率的敏感性大于长期折现债券】

6. 债券投资的收益率

①投资收益率的来源:1.名义利息收益2.利息再投资收益3.价差收益

②债券内部收益率:也就是债券投资项目的内含收益率。是指当前的市场价格购买债券并持有至到期日或者转让日所产生预期收益率。

③计算内部收益率的方法

1. 折现法:债券价值=债券目前购买价格(所使用的贴现率就是内部收益率)

债券目前购买价格=债券利息×(P/A,内部收益率,N)+债券面值×(P/F,内部收益率,N)

债券真正的内在价值=债券利息×(P/A,市场利率,N)+债券面值×(P/F,市场利率,N)

【债券目前购买价格=债券真正的内在价值时,内部收益率=市场利率】

【债券目前购买价格>债券真正的内在价值时,内部收益率<市场利率】

【债券目前购买价格<债券真正的内在价值时,内部收益率>市场利率(值得购买)】

【溢价债券内部收益率低于票面利率】

【折价债券内部收益率高于票面利率】

【平价债券的内部收益率等于票面利率】

2. 简便计算方法:

债券投资收益率=利息+(面值-购入价格)/债券期限÷(面值+购入价格)/2

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